Las empresas de cifrado deben dejar de golpear a los reguladores en los ojos con un palo

Las agencias reguladoras trabajan para salvaguardar el sistema financiero estadounidense. Gary Gensler, presidente de la … [+]

IMÁGENES FALSAS

La industria de servicios financieros en Estados Unidos es una de las más reguladas del mundo. Existe una combinación compleja y superpuesta de reguladores tanto a nivel estatal como federal, y los bancos y otras entidades financieras soportan una carga considerable para mantenerse constantemente actualizados y cumplir con las reglas. Sin embargo, no todo el mundo sigue las reglas.

A pesar de las numerosas reglas y orientaciones regulatorias, hay algunos dentro de la industria de las criptomonedas que denuncian la falta de claridad regulatoria. En general, esa frase, aunque concisa, no representa con exactitud la situación. Con mucha más frecuencia la realidad es que las respuestas son claras, pero la orientación no es lo que quieren escuchar. No gustar la respuesta no es lo mismo que falta de claridad.

Cuando los participantes de la industria de las criptomonedas reciben una respuesta regulatoria que no se alinea con sus objetivos, la respuesta suele ser combativa. Coinbase y Custodia Bank han adoptado ese enfoque.

Las responsabilidades principales de los diversos reguladores de servicios financieros pueden diferir, pero como grupo, trabajan para garantizar la seguridad y estabilidad de lo que es [SP1] el entorno global líder para los servicios financieros. Los reguladores se ven a sí mismos como guardianes de los participantes del mercado, especialmente de los consumidores, y colectivamente no responden bien a las empresas que buscan debilitar el entorno bajo su supervisión.

Un ejemplo de acto provocativo se describe en Coinbase Global 2022. Reporte anual. Coinbase ofrece "una plataforma confiable y fácil de usar para acceder a la criptoeconomía más amplia", por lo que apenas mencionan que están en conflicto con una agencia reguladora clave de EE. UU.: la SEC.

Coinbase no posee las licencias ni los permisos adecuados para enumerar productos de seguridad, y dentro del informe anual hay varias páginas de discusión sobre los riesgos asociados con la posible clasificación de los criptoactivos como valores. En el curso de esas divulgaciones, mencionan que en una presentación judicial de julio de 2022, la Comisión de Bolsa y Valores (SEC) determinó que siete criptoactivos enumerados en su plataforma eran valores no registrados (AMP, RLY, DDX, XYO, RGT, LCX, PODER).

A pesar de la posición clara e inequívoca de la SEC (la agencia que Coinbase admite es "el principal regulador de la ley federal de valores en los Estados Unidos"), Coinbase ha decidido ignorar el análisis y la posición oficial de la SEC. En cambio, Coinbase continúa comercializando estos valores no registrados mientras espera una determinación de un tribunal federal.

En circunstancias muy diferentes, el criptobanco Custodia presentó una demanda contra la Reserva Federal en 2022. Custodia, una institución depositaria de propósito especial autorizada por el estado de Wyoming, buscaba ser miembro del sistema de la Reserva Federal y acceder al sistema de pagos de la Reserva Federal. La aplicación y la apelación posterior, fue negado formalmente.

El plan de negocios de Custodia tenía una serie de elementos novedosos y la Reserva Federal necesitó mucho más tiempo de lo habitual para considerar su aplicación. Al final, la aplicación quedó prácticamente condenada al fracaso cuando los tres grandes reguladores bancarios emitieron una declaración conjunta sobre los riesgos de los criptoactivos a organizaciones bancarias. La Reserva Federal, la Corporación Federal de Seguro de Depósitos (FDIC) y la Oficina del Contralor de la Moneda (OCC) enumeraron una serie de riesgos clave y razonaron que “los riesgos que no pueden mitigarse o controlarse” deben restringirse para que “no migrar al sistema bancario”.

Quizás la parte más importante del comunicado, al menos para Custodia Bank, fue la declaración de que “emitir o mantener como principales criptoactivos que se emiten, almacenan o transfieren en una red abierta, pública y/o descentralizada, o similar Es muy probable que el sistema sea inconsistente con prácticas bancarias sólidas y seguras”.

Esto prohíbe efectivamente a los bancos mantener criptomonedas en el balance o emitir una moneda estable. Esta política parecía ser un rechazo del modelo de negocio de Custodia Bank, y el rechazo de la Reserva Federal señaló que "el novedoso modelo de negocio de la empresa y el enfoque propuesto en los criptoactivos presentaban importantes riesgos de seguridad y solidez".

Las empresas maduras de servicios financieros buscan trabajar en cooperación con las agencias reguladoras. Es mucho más fácil cambiar el sistema trabajando desde dentro que haciendo ruido desde fuera. Aquellos que opten por desafiar directamente a la autoridad regulatoria pueden obtener una victoria ocasional, pero ¿a qué costo? Los beneficios de los activos digitales sólo se obtendrán cuando sean aceptados, y para que eso suceda, los participantes del mercado de criptomonedas deben trabajar dentro del sistema.

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