- 스테이킹된 이더 또는 stETH는 이더와 동일한 가치를 지닌 토큰입니다.
- 지난 몇 주 동안 두 번째로 큰 암호 화폐에 대한 폭 넓은 할인으로 거래되었습니다.
- 토큰 가격의 불안정성은 취약한 암호화폐 시장의 유동성을 더욱 제한했습니다.
논란의 여지가 있는 또 다른 암호화폐가 디지털 자산 시장을 혼란에 빠뜨리고 있습니다. 이번에는 스테이블 코인이 아닙니다.
스테이킹된 이더(stETH)는 다음과 같은 가치를 지닌 토큰입니다. 에테르. 그러나 지난 몇 주 동안 두 번째로 큰 암호 화폐에 대한 폭 넓은 할인으로 거래되어 암호 화폐 시장에서 유동성 위기의 불길을 부채질했습니다.
금요일에 stETH는 0.92 ETH까지 떨어졌으며 이는 이더에 대한 8% 할인을 의미합니다.
여기 stETH에 대해 알아야 할 모든 것과 암호화폐 투자자들이 걱정하는 이유가 있습니다.
stETH가 무엇인가요?
각 stETH 토큰은 "비콘 체인"이라고 하는 것에 "스테이킹"되거나 예치된 에테르 단위를 나타냅니다.
이더리움을 뒷받침하는 네트워크인 이더리움은 더 빠르고 저렴하게 사용할 수 있는 새 버전으로 업그레이드하는 과정에 있습니다. 비콘 체인은 이 업그레이드를 위한 테스트 환경입니다.
스테이킹은 투자자가 암호화 네트워크의 보안에 기여하기 위해 일정 기간 동안 토큰을 잠그는 관행입니다. 그 대가로 그들은 이자와 같은 수익률의 형태로 보상을 받습니다. 이것의 배후 메커니즘은 "지분 증명"으로 알려져 있습니다. 많은 컴퓨팅 성능과 에너지가 필요한 "작업 증명" 또는 마이닝과는 다릅니다.
현재 이더리움에 스테이킹하려면 사용자는 네트워크가 이더리움 2.0으로 알려진 새로운 표준으로 업그레이드될 때까지 최소 32 ETH를 잠그는 데 동의해야 합니다.
그러나 Lido Finance라는 플랫폼을 통해 사용자는 원하는 만큼의 이더를 걸고 stETH라는 파생 토큰을 받을 수 있습니다. 그러면 다른 플랫폼에서 거래하거나 빌려줄 수 있습니다. 이는 블록체인 기술을 사용하여 대출 및 보험과 같은 금융 서비스를 복제하는 것을 목표로 하는 탈중앙화 금융의 중요한 부분입니다.
StETH는 "알고리즘" 스테이블 코인인 테더나 terraUSD와 같은 스테이블 코인이 아닙니다. 지난달 폭락 뱅크런의 부담으로. 그것은 차용 증서와 비슷합니다. 업그레이드가 완료되면 stETH 보유자가 토큰을 동등한 양의 이더로 교환할 수 있다는 아이디어입니다.
에테르에서 분리
Terra 스테이블 코인 프로젝트가 폭발했을 때 투자자들이 탈출을 위해 경쟁하면서 stETH의 가격은 에테르 가격 아래에서 거래되기 시작했습니다. 한 달 후, 암호화 대출 기관인 Celsius가 시작되었습니다. 계정 인출 중단, stETH의 가치는 더욱 떨어졌습니다.
셀시우스는 마치 은행처럼 사용자의 암호화폐를 가져와 다른 기관에 빌려주어 예금 수익을 창출합니다. 회사는 사용자의 이더를 가져와 Lido를 통해 스테이킹하여 수익을 높였습니다.
DeFi 분석 사이트 Ape Board의 데이터에 따르면 Celsius는 $4억 이상의 stETH 예치금을 보유하고 있습니다. 이제 셀시우스가 stETH를 팔아 막대한 손실을 입고 토큰에 더 많은 하향 압력을 가할 것이라는 두려움이 있습니다.
그러나 그것은 말처럼 쉽지 않습니다. StETh 보유자는 작업증명에서 지분증명으로 이더리움의 전환을 완료하는 "병합"으로 알려진 이벤트가 발생한 후 6~12개월까지 토큰을 이더로 교환할 수 없습니다.
이는 투자자가 다른 플랫폼에서 판매하기로 선택하지 않는 한 stETH에 갇혀 있음을 의미하기 때문에 가격이 책정됩니다. 이를 수행하는 한 가지 방법은 토큰의 더 빠른 거래를 가능하게 하기 위해 자금을 함께 모으는 서비스인 Curve를 사용하여 stETH를 에테르로 변환하는 것입니다.
암호화폐 투자 회사인 Trakx.io의 경제학자 Ryan Shea는 stETH와 이더 간 전환을 위한 Curve의 유동성 풀이 "매우 불균형해졌습니다"라고 말했습니다. Ether는 풀에서 보유량의 20% 미만을 차지하며, 이는 모든 stETH 인출을 충족할 유동성이 충분하지 않음을 의미합니다.
Lido는 지난 주 트윗에서 “Lido가 발행한 스테이킹된 ETH는 ETH 스테이킹 예치금과 1:1로 뒷받침됩니다.
"stETH:ETH 사이의 환율은 스테이킹된 ETH의 기본 지원이 아니라 변동하는 2차 시장 가격을 반영합니다."
암호화 감염
암호화폐의 많은 측면과 마찬가지로 stETH는 해당 부문에 영향을 미치는 부정적인 뉴스의 회오리바람에 휘말렸습니다.
연준의 높은 금리는 더 안전하고 유동성이 높은 자산으로의 도피를 촉발시켰고, 이는 다시 해당 분야의 주요 기업에서 유동성 문제로 이어졌습니다.
stETH에 노출된 또 다른 회사는 재정적 어려움에 처했다는 소문이 있는 암호화폐 헤지펀드인 Three Arrows Capital입니다. 공개 블록체인 기록에 따르면 3AC는 적극적으로 stETH 보유 매도, 그리고 3AC의 공동 설립자인 Zhu Su는 이전에 자신의 회사가 붕괴를 피하기 위해 자산 매각과 다른 회사의 구조를 고려하고 있다고 말했습니다.
투자자들은 stETH의 가치 하락이 더 많은 암호 화폐 플레이어에게 타격을 줄 것이라고 걱정합니다.
“암호화폐에는 중앙 은행이 없습니다.”라고 Shea는 말했습니다. "모든 것이 진행되어야 하며, 계속해서 암호화폐 자산 가격에 부담을 주어 거시적 배경의 부정적인 영향을 가중시킬 것입니다."
Bitcoin 토요일에 동전 $18,000 아래로 잠시 하락하여 18개월 최저치로 더 깊이 들어갔습니다. 이후 $20,000 이상으로 회복되었습니다. 한때 Ether는 $900 아래로 떨어졌다가 월요일까지 $1,000을 되찾았습니다.
'병합'
stETH 사태는 또한 이더리움의 보안에 대한 새로운 우려를 불러일으켰습니다. 이더리움의 비콘 체인에 잠긴 모든 이더의 약 1/3이 Lido를 통해 스테이킹됩니다. 일부 투자자들은 이것이 업그레이드된 이더리움 네트워크에 대해 단일 플레이어에게 너무 많은 통제권을 줄 수 있다고 우려합니다.
이더리움은 최근에 드레스 리허설 대망의 합병을 위해. 이 행사의 성공은 이더리움의 업그레이드에 좋은 징조이며, 투자자들은 이르면 8월에 이 행사가 열릴 것으로 기대하고 있습니다. 그러나 실제로 언제 일어날지는 알 수 없습니다. 이미 여러 번 지연되었습니다.
암호화 자산 관리 회사인 CoinShares의 연구원인 Mark Arjoon은 “Ethereum의 테스트넷에 대한 최신 업데이트는 병합을 기다리는 사람들에게 더 많은 확신을 주는 긍정적인 결과였습니다.
"따라서 결국 인출이 가능해지면 stETH의 할인은 차익으로 처리될 가능성이 높지만 알 수 없는 날짜가 될 때까지 어떤 형태의 할인이 여전히 존재할 것입니다."
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