この暗号クラッシュが異なる理由

しかし、今回は本当に違います。戦争とパンデミックによって、新しいマクロ経済パラダイムが形成されています。高インフレが 30 年ぶりに戻ってきており、それに伴って金融政策が大幅に引き締められています。金利は上昇しており、世界中の中央銀行はお金を燃やしています。潤沢なドルの時代は終わりに近づいています。そしてそれは、仮想通貨の価格が持続的に低下することを意味します。

暗号市場は簡単なお金しか知りませんでした。ビットコインが誕生したのは、2008 年の金融危機の余波で、中央銀行が超低金利と量的緩和を実験するのではないかと多くの人が恐れたときでした (QE）暴走インフレを引き起こすでしょう。 10 年経った今でも、金利は金融危機前の水準をはるかに下回り、中央銀行のバランスシートは依然として大幅に膨らんでいました。そして、ビットコイナーによって予測された暴走するインフレは現れませんでした。代わりに、投資家がビットコインやその他の仮想通貨に投資することを切望しているため、資産価格は仮想通貨の価格を含めて大幅に上昇しました。

2016 年から 2018 年にかけて、FRB が金利を引き上げてマネーを焼却し（「量的引き締め」）、米国財務省が債券を発行した（法定通貨も焼却した）短い期間、相対的にドルが不足していました。しかし、FRB が引き締めを行うと、他の中央銀行は緩和しました。量的緩和は本当に終わったことはありません。世界中を移動しただけです。そして2019年、ドル不足が混乱を引き起こしたとき レポ市場、FRBは再びお金を注入し始めました。

その後、パンデミックが発生しました。政府が事業を閉鎖し、働くことができない人々にお金を配ったため、中央銀行は歴史上最も法外なお金の創造プログラムに着手しました。その資金の多くは仮想通貨市場に流入し、価格を前例のないレベルに引き上げ、高利回りの融資、複雑な合成資産、2008 年の金融危機以前に最後に見られた種類の有毒なデリバティブの急速な成長に拍車をかけました。実体経済が停止している間、仮想通貨の熱狂的な供給がありました。年金基金、ヘッジ ファンド、ソフトウェア会社、フットボール クラブ、著名人がすべて参加し、多くの一般の人々が人生を変えるほどの金額を稼ぎました。

ビットコインが金融危機の灰の中から出現して以来、特に 2020 年 3 月以降の仮想通貨業界の豊かな成長は、中央銀行が金融市場に注ぎ込んでいる大量の金銭的肥料に直接起因している可能性があります。

しかし今はインフレです。エコノミストは、このインフレが主に供給の混乱または過剰な需要によって引き起こされているのか、そしてそれが一時的なものなのか長期的なものなのかについて議論しています.どんなに。中央銀行は、インフレを制御下に置くよう圧力をかけられており、金融肥料を急速に取り除き、剪定ばさみを取り出しています。最も豊かな成長を遂げている市場は、最も急激な削減に苦しむでしょう。

イージーマネーの終焉が、高度にレバレッジされた仮想通貨バブルに投資した人々に災いをもたらすかもしれない理由はおそらく容易に理解できるだろうが、それがなぜビットコインの売却を引き起こしているのかは明らかではない.人々がビットコインのようなデフレの仮想通貨に投資するようになると思うかもしれません。結局のところ、ビットコインはもともとドルに取って代わることを意図しており、最終的にはそうなると考えている人もいます。世界の主要な準備通貨としてのドルの終焉をもたらすインフレのハルマゲドンの開始よりも、世界の将来の通貨を購入して HODL するのに最適な時期はありますか?

暗号エコシステムは従来の金融システムにしっかりと結び付いており、ドルは従来の金融市場と同様に暗号市場を支配しています。そして、仮想通貨市場が成長するにつれて、仮想通貨業界のドル価値も上昇しています。

しかし、これらのドルは本物ではありません。それらは仮想空間にのみ存在します。それらは、本物のドルを生み出すことができる世界で唯一の機関、すなわちFRBによって保証されることはありませんでした。連邦準備制度理事会は、これらの「仮想ドル」で人生を変えるほどの金額を稼いだ人々が実際にそれらを実際のドルに交換できるようにする義務を一切負っていません。したがって、仮想通貨バブルが崩壊すると、「仮想ドル」は簡単に消えてしまいます。仮想ドルを実際のドルに交換できない場合、あなたの富は幻想です。

暗号通貨業界で唯一の実質的なドルは、新規参入者が最初の暗号通貨を購入したときに支払われるものです。暗号市場の残りのドルの流動性は、ドルにペッグされたステーブルコインによって提供されます。これらは、実際のドルおよび/またはドル建ての安全な流動資産を裏付けとするグループと、そうでないグループの 2 つのグループに分類されます。前者は誰もが実際のドルにキャッシュアウトできるほど十分ではなく、後者が実際のドルにキャッシュアウトできるという保証はまったくありません。したがって、事実上、仮想通貨業界全体が部分的に予約されています。

現在、仮想通貨を交換して、まだ利用可能なわずかな本物のドルをめぐる競争が繰り広げられています。規制のない市場では常にそうであるように、ジャングルの法則が適用されます。最大の歯を持つ者はドルを手に入れます。おそらく「クジラ」は彼らにとって間違った名前です。クロコダイルの方が似ているかもしれません。

誰もが仮想通貨をますます不足するドルに換金しようとすると、仮想通貨の価格は急速に低下し、誰もが換金できる十分なドルがシステムに存在するようになります。デリバティブおよび 合成物、それはおそらくゼロを意味します。結局のところ、原資産の価格が急速に下落している場合、誰がデリバティブを欲しがるでしょうか?そして、合成物は、その名前が示すように、本物ではありません。現実への逃避があるとき、非現実的なものは価値がありません。

多くの人が予想するように、よりタイトなマネーがここにとどまる場合、ドルの不足が続くと、暗号通貨が以前のように再び上昇することは不可能になります。むしろ、新しいパラダイムに適応する必要があります。ビットコインのマキシマリストが私たちに思い出させたいように、ドルを避け、仮想通貨自体を「1 BTC = 1 BTC」という観点からのみ評価し、そのルーツに戻る可能性があります。あるいは、ネットワーク効果に頼って実際には実現不可能なドルの価値を高めるのではなく、現実世界のユースケースを開発することで、より多くの実際のドルを引き付けることができます。しかし、これが過去のような高いドル価値を生み出す可能性は低いです。

連邦準備制度理事会は金融引き締めを行っており、仮想通貨預金に対する連邦準備制度理事会の保証や連邦預金保険公社 (FDIC) の保険はありません。本当の損失。