تقترح هيئة الأوراق المالية والبورصات (SEC) القواعد التي من شأنها تغيير شركات التشفير التي يمكنها حفظ أصول العملاء

صوتت لجنة الأوراق المالية والبورصات بأربعة أصوات مقابل صوت واحد يوم الأربعاء لاقتراح تغييرات شاملة على اللوائح الفيدرالية من شأنها أن توسع قواعد الحفظ لتشمل أصولًا مثل العملات المشفرة وتتطلب من الشركات الحصول على التسجيل أو الحفاظ عليه من أجل الاحتفاظ بأصول العملاء هذه.

التعديلات المقترحة على قواعد الحفظ الفيدرالية من شأنها "توسيع النطاق" لتشمل أي أصول للعميل تحت وصاية مستشار الاستثمار. تشمل اللوائح الفيدرالية الحالية فقط الأصول مثل الصناديق أو الأوراق المالية ، وتتطلب مستشاري الاستثمار ، مثل Fidelity أو ميريل لينش، للاحتفاظ بتلك الأصول مع بنك اتحادي أو حكومي ، مع بعض الاستثناءات المحددة للغاية.

سيكون من أكثر الجهود العلنية التي تبذلها هيئة الأوراق المالية والبورصات لكبح جماح عمليات تبادل العملات المشفرة المنظمة التي لديها برامج حضانة مؤسسية كبيرة تخدم الأفراد والكيانات ذوي الملاءة المالية العالية والتي تحافظ على أصول المستثمرين ، مثل صناديق التحوط أو مديري استثمار التقاعد.

تشكل هذه الخطوة تهديدًا جديدًا لبرامج الحفظ الخاصة بتبادل العملات المشفرة ، حيث يعمل المنظمون الفيدراليون الآخرون على تثبيط أمناء الحفظ مثل البنوك عن الاحتفاظ بأصول العملاء المشفرة. وتأتي التعديلات أيضًا في الوقت الذي تسرّع فيه لجنة الأوراق المالية والبورصات بشدة محاولات إنفاذ القانون.

في حين أن التعديل لا يحدد شركات التشفير ، قال جينسلر في بيان منفصل أنه "على الرغم من أن بعض منصات تداول وإقراض العملات المشفرة قد تدعي أنها تحتفظ بتشفير المستثمرين ، فإن هذا لا يعني أنهم أمناء مؤهلون".

بموجب القواعد الجديدة ، من أجل الحفاظ على أي أصول خاصة بالعميل - بما في ذلك العملات المشفرة على وجه التحديد - يتعين على المؤسسة أن تمتلك المواثيق ، أو أن تكون مؤهلة باعتبارها وسيطًا-تاجرًا مسجلاً ، أو تاجرًا بالعمولة الآجلة ، أو أن تكون نوعًا معينًا من الثقة أو المالية الأجنبية مؤسسة.

قال مسؤولو هيئة الأوراق المالية والبورصات إن الاقتراح لن يغير متطلبات أن تكون وصيًا مؤهلًا وأنه لا يوجد ما يمنع الشركات الاستئمانية المعتمدة من الدولة ، بما في ذلك كوين بيس أو الجوزاء ، من العمل كأوصياء مؤهلين.

أكد المسؤولون أن التعديلات المقترحة لم تتخذ قرارًا بشأن العملات المشفرة التي تعتبرها هيئة الأوراق المالية والبورصات أوراقًا مالية.

وستتطلب اللائحة المعدلة أيضًا اتفاقًا مكتوبًا بين أمناء الحفظ والمستشارين ، وتوسيع متطلبات "الفحص المفاجئ" ، وتعزيز قواعد حفظ الدفاتر.

سعت لجنة الأوراق المالية والبورصات سابقًا إلى الحصول على تعليقات عامة حول ما إذا كانت الصناديق الاستئمانية الصديقة للعملات المشفرة والمستأجرة من الدولة ، مثل تلك الموجودة في وايومنغ ، "أمناء مؤهلون".

قال جينسلر في بيان: "لا تخطئ: قاعدة اليوم ، قاعدة 2009 ، تغطي كمية كبيرة من الأصول المشفرة". "كما ينص الإصدار ،" من المرجح أن تكون معظم أصول التشفير أموالًا أو أوراق مالية مشفرة تغطيها القاعدة الحالية ". علاوة على ذلك ، على الرغم من أن بعض منصات تداول وإقراض العملات المشفرة قد تدعي أنها تحافظ على تشفير المستثمرين ، فإن هذا لا يعني أنهم أمناء مؤهلون ".

لكن يبدو أن اقتراح جينسلر يقوض تعليقات مسؤولي هيئة الأوراق المالية والبورصات ، الذين أصروا على أن الخطوات مصممة مع وضع "جميع الأصول" في الاعتبار. ألمح رئيس SEC إلى العديد من حالات إفلاس العملات المشفرة رفيعة المستوى في الأشهر الأخيرة ، بما في ذلك حالات إفلاس Celsius و Voyager و و FTX.

قال جينسلر: "عندما تفلس هذه المنصات - وهو شيء رأيناه مرارًا وتكرارًا مؤخرًا - غالبًا ما تصبح أصول المستثمرين ملكًا للشركة الفاشلة ، مما يترك المستثمرين في طابور أمام محكمة الإفلاس".

تهدف التغييرات المقترحة من قبل لجنة الأوراق المالية والبورصات أيضًا إلى "ضمان فصل أصول العميل بشكل صحيح والاحتفاظ بها في حسابات مصممة لحماية الأصول في حالة إفلاس أمين الحافظ المؤهل أو أي إفلاس آخر" ، وفقًا للمادة الصادرة عن الوكالة يوم الأربعاء.

Coinbase لديها بالفعل ترتيب مماثل. في أحدث تقرير للأرباح ، حددت البورصة أنها تحافظ على أصول التشفير للعملاء "بعيدة عن الإفلاس" من الدائنين العامين المفترضين ، لكنها أشارت إلى أن "حداثة" الأصول المشفرة تعني أنه من غير المؤكد كيف ستتعامل المحاكم معها.

بدأت لجنة الأوراق المالية والبورصات (SEC) بالفعل في استهداف تدفقات الإيرادات المربحة الأخرى لمؤسسات التشفير مثل Coinbase ، وهي بورصة العملات المشفرة النقية الوحيدة المتداولة علنًا في الولايات المتحدة الأسبوع الماضي ، أعلنت هيئة الأوراق المالية والبورصات (SEC) مستعمرة مع تبادل العملات المشفرة Kraken على حسابها برنامج staking، بدعوى أنها تشكل عرضًا وبيعًا غير مسجل للأوراق المالية.

في ذلك الوقت ، قال الرئيس التنفيذي لشركة Coinbase ، براين أرمسترونج ، إن أي تحرك محتمل ضد Staking سيكون "مسارًا مروعًا" للمستهلكين.

ذكرت Coinbase $19.8 مليون في إيرادات المعاملات المؤسسية و $14.5 مليون في إيرادات رسوم الحراسة للأشهر الثلاثة المنتهية في 30 سبتمبر 2022. معًا ، مثلت تلك الإيرادات المؤسسية حوالي 5.81 تيرا بايت 2 تيرا من عائدات Coinbase $590.3 مليون لنفس الفترة الزمنية . لكن هذه النسبة لا تشمل أي إيرادات من مكافآت blockchain أو دخل الفوائد من عملاء الحفظ المؤسسي.

قال بول غريوال ، كبير المسؤولين القانونيين في Coinbase: "شركة Coinbase Custody Trust هي بالفعل وصي مؤهل ، وبعد الاستماع إلى اجتماع SEC اليوم ، نحن على ثقة من أننا سنظل وصيًا مؤهلًا حتى لو تم سن هذه القاعدة المقترحة على النحو المقترح". "نتفق مع الحاجة إلى حماية المستهلك - كتذكير ، يتم فصل أصول عملائنا وحمايتها في أي احتمال."

على سبيل المثال ، يحتفظ Grayscale Bitcoin Trust (GBTC) بمليارات الدولارات من Bitcoin باستخدام Coinbase Custody ، وهو يحتفظ بما يقرب من 3.4% من عملة البيتكوين العالمية في مايو 2022.

في أعقاب التصويت على موافقة لجنة الأوراق المالية والبورصات ، جعلت تعليقات المفوضين من غير الواضح المدى الكامل لوضع القواعد المقترحة من قبل لجنة الأوراق المالية والبورصات ، وكيف يمكن أن تؤثر على الشراكات القائمة. إن Grayscale ليس مستشارًا استثماريًا مسجلاً ، وبالتالي بموجب التعديلات المقترحة لن يواجه على ما يبدو أي تأثير مادي على ترتيبات الحفظ الخاصة بهم.

لم يتوقع أي شخص مطلع على الأمر أن تتأثر العلاقة سلبًا ، مشيرًا إلى وضع أمين الحفظ المؤهل لـ Coinbase Custody كصندوق ثقة مستأجر من ولاية نيويورك ، ولاحظ أن مستشاري الاستثمار قد ينتقلون حتى من امتلاك البيتكوين مباشرة إلى امتلاك أسهم GBTC نتيجة لذلك. من التعديلات المقترحة.

في صفوف المفوضين ، كان هناك معارضة وتساؤلات حول طبيعة القواعد المقترحة. قال مفوض لجنة الأوراق المالية والبورصات مارك أويدا: "يتطلب الإصدار المقترح جهدًا كبيرًا لرسم سيناريو" غير مكسب "للأصول المشفرة". "بعبارة أخرى ، يجوز للمستشار الاحتفاظ بأصول التشفير في أحد البنوك ، ولكن يتم تحذير البنوك من قبل المنظمين من عدم حفظ أصول التشفير."

لكن أويدا أشار أيضًا إلى أن الاقتراح كان تحركًا نحو وضع القواعد ، وليس ما أسماه الاستخدام التاريخي "لإجراءات الإنفاذ لتقديم نظريات قانونية وتنظيمية جديدة."

لقد كان شعورًا ردده كبير المسؤولين القانونيين في Coinbase ، الذي أكد على الحاجة إلى الوضوح ، وهي دعوة واضحة تردد صداها في جميع أنحاء الصناعة. "نحن نشجع لجنة الأوراق المالية والبورصات (SEC) على بدء عملية وضع القواعد بشأن ما يجب أو لا ينبغي اعتباره أمانًا مشفرًا ، لا سيما بالنظر إلى أن اقتراح اليوم يقر بأن ليس كل أصول التشفير هي أوراق مالية. وقال جريوال إن وضع القواعد بشأن هذا الموضوع يمكن أن يوفر الوضوح المطلوب للمستهلكين والمستثمرين والصناعة.

- ساهمت في هذا التقرير كيت روني من قناة CNBC.