SECは、どの暗号会社が顧客の資産を保管できるかを変更する規則を提案しています

証券取引委員会は水曜日、暗号資産などの資産を含む保管規則を拡大し、企業が顧客資産を保持するために登録の取得または維持を義務付ける連邦規制の抜本的変更案を4対1で可決した。

連邦保管規則の修正案では、投資アドバイザーの保管下にあるあらゆる顧客資産を含むように「範囲を拡大」する予定だ。現在の連邦規制にはファンドや有価証券などの資産のみが含まれており、フィデリティやフィデリティなどの投資アドバイザーが必要です。 メリルリンチ、いくつかの非常に特殊な例外を除いて、それらの資産を連邦または州の認可を受けた銀行に保管すること。

これは、富裕層やヘッジファンドや退職金投資マネージャーなど投資家の資産を保管する団体にサービスを提供する実質的な機関保管プログラムを備えている規制対象の仮想通貨取引所さえも抑制しようとするSECの最も公然とした取り組みとなるだろう。

他の連邦規制当局が銀行などのカストディアンが顧客の暗号資産を保有することを積極的に阻止しているため、この動きは仮想通貨取引所のカストディプログラムに新たな脅威をもたらしている。この修正は、SEC が執行の試みを積極的に加速する中で行われたものでもある。

この修正案では仮想通貨企業は特定されていないが、ゲンスラー氏は別の声明で「一部の仮想通貨取引・融資プラットフォームは投資家の仮想通貨を保管していると主張するかもしれないが、それは彼らが適格な保管者であることを意味するものではない」と述べた。

新しい規則の下では、顧客資産（特に仮想通貨を含む）を保管するには、金融機関は認可を取得するか、登録ブローカーディーラー、先物手数料業者、あるいはある種の信託または外国金融機関としての資格を得る必要がある。機関。

SEC当局者らは、この提案は適格カストディアンとなるための要件を変更するものではなく、以下を含む国公認の信託会社を妨げるものは何もないと述べた。 Coinbase またはジェミニは、資格のある後見人としての役割を果たしません。

関係者らは、修正案はSECがどの仮想通貨を有価証券とみなすかを決定するものではないと強調した。

改正規則ではまた、管理者とアドバイザーの間の書面による合意が必要となり、「抜き打ち検査」の要件が拡大され、記録管理規則が強化される。

SECは以前、ワイオミング州のような仮想通貨に優しい州公認の信託が「適格カストディアン」であるかどうかについて一般の意見を求めていた。

「誤解しないでください。今日の規則、つまり2009年の規則は、かなりの量の暗号資産を対象としています」とゲンスラー氏は声明で述べた。 「リリースに記載されているように、「ほとんどの暗号資産は、現在のルールの対象となるファンドまたは暗号資産証券である可能性が高い。」さらに、一部の仮想通貨取引および融資プラットフォームは投資家の仮想通貨を保管していると主張する場合がありますが、それは彼らが適格な保管者であることを意味するものではありません。」

しかし、ゲンスラー氏の提案は、この動きは「すべての資産」を念頭に置いて設計されたと主張するSEC当局者のコメントを台無しにしたように見えた。 SEC委員長は、セルシウス社、ボイジャー社、 とFTX.

ゲンスラー氏は、「こうしたプラットフォームが破産すると（最近何度も見ているが）、投資家の資産は破産した企業の所有物となり、投資家は破産裁判所に列をなすことになることが多い」と述べた。

SECが水曜日に発表した資料によると、SECが提案した変更は、「適格カストディアンの破産やその他の破産の場合に資産を保護するために設計された口座に顧客の資産が適切に分離されて保管されることを保証する」ことも目的としている。

Coinbase はすでに同様の取り決めを実施しています。最新の収益報告書で、同取引所は顧客の暗号資産を仮想の一般債権者から「破産から遠ざけている」と明記したが、暗号資産の「新規性」は裁判所が暗号資産をどのように扱うか不確実であることを意味すると指摘した。

SECはすでに、米国で唯一上場している純粋な仮想通貨取引所であるCoinbaseのような仮想通貨機関にとって、他の有利な収益源をターゲットにし始めている。 決済 仮想通貨取引所Krakenとの取引 ステーキングプログラム、無登録の有価証券の募集および販売に当たると主張した。

当時、コインベースのCEOブライアン・アームストロング氏は、ステーキングに反対する潜在的な動きは消費者にとって「恐ろしい道」になるだろうと述べた。

コインベースが報告 2022年9月30日までの3か月間の機関取引収益は$1,980万、保管手数料収益は$1,450万でした。合わせて、その機関投資収益は、同期間のCoinbaseの収益$5億9,030万のうち約5.8%に相当します。 。ただし、この割合には、ブロックチェーンの報酬からの収益や機関投資家のカストディ顧客からの利息収入は含まれていません。

Coinbaseの最高法務責任者であるPaul Grewal氏は、「Coinbase Custody Trust Co.はすでに適格カストディアンであり、今日のSEC会議を聞いた後、たとえこの規則案が提案通りに制定されたとしても、当社は適格カストディアンであり続けると確信している」と述べた。 「私たちは消費者保護の必要性に同意します。念のため申し上げておきますが、私たちの顧客資産は隔離され、万が一の事態が発生しても保護されます。」

たとえば、グレースケール ビットコイン トラスト (GBTC) は、Coinbase Custody を使用して数十億ドル相当のビットコインを保管しており、2022 年 5 月時点で世界のビットコインのおよそ 3.4% を保有しています。

SECの承認投票の結果、委員らからのコメントにより、SECが提案する規則制定の全容がどのようなものになるのか、またそれが既存のパートナーシップにどのような影響を与える可能性があるのかが不明確となった。グレイスケールは登録された投資顧問ではないため、修正案の下では、保管契約に重大な影響を与えることはないようだ。

この件に詳しい関係者は、コインベース・カストディのニューヨーク州公認信託としての適格カストディの地位に言及し、その結果、投資アドバイザーがビットコインの直接保有からGBTC株の保有に移行する可能性さえあると観察し、関係が悪影響を受けるとは予想していなかったという。提案された修正案の。

委員の内部では、提案された規則の性質をめぐって反対意見や疑問があった。 SEC委員のMark Uyeda氏は、「今回のリリース提案は、暗号資産にとって『勝ち目がない』シナリオを描くために多大な労力を費やしている」と述べた。 「言い換えれば、アドバイザーは銀行で暗号資産を保管することができますが、銀行は規制当局から暗号資産を保管しないよう警告されています。」

しかし、上田氏はまた、この提案は、彼の言うところの「新しい法的および規制理論を導入するための強制措置」の歴史的な利用ではなく、規則制定に向けた動きであるとも指摘した。

これは、Coinbase の最高法務責任者も同様の意見であり、明確さの必要性を強調しており、業界全体にその明確な要求が反映されています。 「私たちは、特に今日の提案がすべての暗号資産が有価証券であるわけではないことを認めていることを考慮すると、何を暗号資産とみなすべきか、あるいはすべきでないかに関するルール策定プロセスを開始するよう SEC に奨励します。このテーマに関するルール制定は、消費者、投資家、業界に必要な明確性を提供する可能性がある」とグルワル氏は述べた。

— CNBC の Kate Rooney がこのレポートに寄稿しました。